基金管理员：当热钱增加时，有必要“思考冷”
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自今年年初以来，市场产生了显着的财务影响，但是不同行业之间的业绩差异化。创新药物，人工智能（AI），新消费和机器人等行业的出色表现与循环行业形成鲜明对比，这是传统消费的明显趋势。市场以共识并发挥差异。在今年年底，基金管理人员在对流行曲目的分析和试验（例如创新药物和计算机力量）上保持了高度的共识，但通常会出现“冷思想”，在某些细分方向的设计方面存在明显的差异。创新的药物是最具创新性的共识曲目，这是上半年的Más之一这一年，也是基金经理共识最高共识的主要确定性路线。基金管理者通常认为，创新的药物市场不是短期假设，并且该行业领导了黄金拐点。市场是可持续的，因为价值发行尚未处于营销阶段。自今年促进对国际旅游业，商业化和创新的制药行业的有利政策以来，NUOAN的选定价值和其他高性能产品的基金经理Ping AN，NUOAN的选定价值和基金经理的核心好处一直是乐观的。例如，在中央福利中对周尼的管理的半年度报告说，制药行业中有利的政策经常出版。通过不同的政策文件阅读各种政策文件的内容表明，创新药物政策的刺激和支持超过了预期在商业保险，住院和价格方面，ONS和特定的实际管理政策发生。 2025年是商业保险的“第一年”，也是众多创新制药公司收入增长的起点。这两个因素在先前的毒品投资中不可用。关于特定时间节点，今年下半年的9月至11月的期限不同。这是主要医疗会议的时期，外部批准的高峰期以及创新数据投资数据和事件催化剂的重要时间范围是12月。 NUOAN选择价值混合的基金管理员Tang Chen反对使用“ BD（DevelopmentBusiness LLO）”，今年的回报率今年超过100％，认为BD是工业周期的“中间链接”，而营销是最终一章。他说，这一轮的工业周期将持续更长的时间。他赛d许多国家创新药物将在未来两年内进入营销阶段，与此同时，该行业外国人的BD国外，关键的临床数据将形成积极的趋势。许多重要的国家创新药物将在欧美市场上推出，尤其是自2027年以来，周期性的曲线可能会破坏投资者的固有看法。 innovative, the expansion stage orapproval of foreign markets and the fast marketing period after the drug is launched.目前，本轮创新的药品行业的迅速增加主要基于POC临床阶段的结果和国际认可的期望，其价值发行尚未进入营销阶段。 The most innovative drug varieties do not show obvious signs of bubble formation. Chen Jinwei, fund manager at Penghua Fund, tends to look for companies “basically out of law, but are low cost due to market偏见。”这使我想起，只是在边缘外思考，我们可以理解近年来某些领域的气泡在某些领域的大小。毒品和消费设计并不是一项简单的反向投资，但它在基础知识的右侧。简单的价格不足以使So -Call Markets共识而无法获得的价格。许多基金经理认为，“反动力”政策将对市场产生广泛影响，一致认为，这是提高公司的绩效和重组的关键。在主要中引入了“反分解”投资政策Dustries将有助于提高一般价格水平，从而提高公司的业绩。 However, the effects of policy still require cooperation on the demand side to ensure that the transfer mechanism DE prices can be achieved successfully. We are optimistic that, before the fundamental improvements, the large associated companies have led the rebound in the assessment due to the ease of competitive pressures. He believes that the performance of the main companies of the cyclical industry will return to moderate and high levels, with possible higher yields than dividend assets assigned by current markets. Therefore, the circulation industry needs to add low value products to the commercial structure and gradually reduce the proportion of high -resolution static products.此外，从长远来看，必须将消费方向的投资提高到更高的水平。报价方面的改革和股票市场趋势的增长将取得进步在传统制造和消费行动中，逐渐提高具有低价值的个体行为状态。从太空的角度来看，Qi是Huata审慎基金的基金管理员，并认为它有足够的政策准备来解决潜在的风险。 “非滑行”措施在短期内可能不会增加，但从长远来看，他们将支持长期市场。但是，基金管理者在其“反投资预防”政策的管理方面有明显的差异。 Ruiyuan基金基金经理Fu Pegbo相对谨慎。他认为，“反批量”政策对太阳能和新能源等行业的生产具有特定的抑制作用。在内部需求压力和外国需求可能减少的情况下，必须降低容量的使用，并且必须观察到产品价格。关于首选目标，它更乐观关于钢，煤炭和水泥等环境环境的大品种。 Investco Wall Fund的基金经理Yang Ruiwen在新能源领域创造了结构性机会。它重点关注，并且乐观地认为近乎行业有一个拐点，“反感染预防”的政策只是一种加强，不会改变趋势本身。他提高了授权速度，并提高了相关行业公司的长期业绩。他说，必须计划“低质量能力授权 +高质量技术”的目标，并具有未来的一面。 GF基金基金经理郑昌格兰（Zheng Chengran）表示，太阳能和钢铁行业正在逐渐摆脱过多的产能质量。对于太阳能行业而言，我们现在必须期望的是，由于行业的需求更大，供求的拐点的出现。人工智能是很长的 – 在人工智能上的确定性投资是推动全球经济增长的结构力量，并对基金经理一致乐观。但是，基金管理员在短期技术路线，营销节奏和分配说明方面也有明显的差异。在计算机能源基础设施方面，一些基金经理认为硬件是人工智能投资的第一个选择。借助国外的光学模块，PCB和其他AI基础设施领域的指示，它具有较高的资格增长和特征，这使其成为现在最可靠的投资机会。关于AI申请的地址，基金经理在短期内关注多个方向。例如，电子基金基金经理吴阳认为将来会有许多AI应用公司在几个领域中。自动驾驶和机器人是两个映射g在物理世界中充满活力，这导致了行业增长的转折点，但是当前的技术途径正在迅速变化，这使得竞争格局不确定。相关品种分配在第二季度减少，等待更具体的投资机会。中国 – 欧洲数字经济的基金管理员Feng Ludan系统地减少了机器人卡车的组成。冯·卢丹（Feng Ludan）认为，在短期内，机器人的智能水平尚未取得关键的进步，等待着技术进化的关键点的出现。在第二季度，我们优化了我们的AI应用程序组合，并为智能管理车辆的配置创建了一个配置，重点是具有明确的实施功能和利润模型的目标。
（编辑：广金）
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