金价突破5000美元/盎司大关后是否太高了？

岳品宇 近期，“金价是否过高”成为市场热议的焦点。在突破每盎司 5,000 美元的关键水平后，现货黄金的火热走势有增无减。 1月28日，伦敦金价创下5311美元/盎司的历史新高，自年初以来涨幅超过22%。常规黄金首饰的价格超过每克1600元，黄金专卖店的回收价格接近每克1200元。一些人认为，当前金价的上涨空间超出了实际水平，从而造成了估值泡沫。其他人对黄金的长期配置价值持乐观态度，并认为新高只是一个起点。事实上，黄金上涨背后的逻辑并不复杂。美元指数连续第四天下跌，创四年来新低，直接引发以美元计价的金价上涨。这是金价上涨的直接原因。关于黄金的上涨，让人对美元价格下跌背后的信心丧失有了更深刻的认识。美联储独立性风险、美国预算赤字上升、政治两极分化加剧等多重问题正在稳步侵蚀美元的全球信用基础，市场对美元的长期购买力感到担忧。当美元的可信度受到质疑时，黄金作为卓越避险资产的本质就被激活，使全球基金成为抵御不确定性的首选。大量避险资金的持续流入，给金价的上涨带来了强劲的推动。与此同时，世界各国央行的战略性购金行动也为金价建立了强有力的支撑。包括中国在内的多国央行持续增持黄金。中国央行已连续14年增持几个月来，发出了稳定长期黄金需求的积极信号，让市场对金价走向充满信心。市场对当前金价趋势的分歧本质上与短期波动与长期趋势有关。各大机构的整体看涨观点进一步支撑了金价本次上涨的周期性。许多金融机构已将黄金价格目标上调至每盎司5,700-6,000美元，部分机构将预测上调至每盎司6,600美元，进一步强化了市场看涨情绪。金价上涨背后的内在逻辑依然强劲。可以说是美元霸权的放松、去美元化的进展以及全球地缘政治风险的正常化。这些中长期因素基本没有改变。美联储降息预期依然存在，宽松的流动性状况应会继续支撑金价。当然，认识到长G期金价看涨走势并不意味着金价将继续单边上涨。高位多空交易的加剧以及对冲基金的获利了结可能会导致金价短期回调。这是市场运行的正常规律。在金价创历史新高的情况下，广大投资者不应陷入随大流、追涨止跌的误区。合理配置是认识黄金价值的关键。尤其是在全球经济和金融体系充满不确定性的情况下，广大投资者不要担心当前金价是否过高，而是要放弃炒黄金赚快钱的投机精神，根据自身风险承受能力和资产情况，将黄金纳入长期资产配置，通过一次性设计和仓位控制参与市场，避免盲目追涨。抬高价格并承担不必要的风险。归根结底，这次黄金跨周期牛市不是为了做短期点，而是为了理解长期趋势并拥有理性的投资心态。
（编辑：苗苏）