家电行业重构从“规模扩张”到“价值提升”

随着A股2025年年报及相关盈利预测的陆续发布，消费电子板块的业绩图景逐渐明朗。受AI市场需求爆发、成本压力加大等多重因素影响，消费电子行业上市公司的表现在2025年将出现很大差异。另一方面，人工智能（AI）技术的深度渗透催生了手机、AI PC等创新品类，行业开始结构性复苏。另一方面，传统智能设备增速放缓，市场竞争加剧，部分厂商利润萎缩。业内人士表示，这种“冷热失衡”现象并非短期的库存周期波动，而是行业底层逻辑的根本性重构。家电行业转型趋势日益明显，从“规模扩张”模式转向“提升价值、优化产品结构”的高质量发展路径。性能因细分市场而异。同花顺iFind数据显示，按照同花顺（新）行业分类，A股家电行业共有63家公司披露了2025年盈利预测。其中，22家公司盈利预测乐观（包括利润较高、小幅增长和亏损），而其余41家公司预计净利润较去年同期下降或出现亏损。从10多家上市公司公开的业绩数据来看，行业内明显存在“温差”格局。中国银河证券发布研报称，近期消费电子领域上市公司业绩报告显示，部分公司光学领域企业表现良好，受益于光通信、AR/VR、机器视觉、半导体、汽车电子等行业的需求。另一方面，手机等传统家电产品受到成本上涨和需求压力的影响，给产业链相关企业的业绩带来压力。预计业绩表现较好的公司中，力通电子、汇威智能、盈趣科技、海威科技等多家上市公司预测归属于母公司净利润上限较上年增长100%以上，业绩表现抢眼。由此，力图电子预计2025年归属于上市公司股东的净利润为2.7亿元至3.3亿元，较上年增长996.83%至1240.57%。公司认为，本次增资n 盈利预测主要由于IT业务利润增加、制造业务亏损减少以及对外投资公允价值正向变动的确认。一些产品主要应用于笔记本电脑等传统消费电子领域的上市公司业绩表现缓慢。例如，由于行业竞争加剧、对客户降价、低利润产品比例较高等因素，预计2025年收入和鸿禧科技净营收将下降。据公司发布的业绩报告显示，报告期内，公司实现营业利润3.94亿元，同比下降15.66%。公司归属于上市公司股东的净利润为-2113.28万元，同比下降229.39%。对此，中国企业帽副会长白文曦意大利联盟在接受经济参考报记者采访时表示，2025年消费电子行业表现出的业绩分化绝不是短期的库存周期波动，而是行业底层逻辑的重大重构。他进一步表示，随着技术和商业范式的变化，这种差异化是不可避免的。结果。随着人工智能从“功能加成”走向“架构重构”，家电行业正在从“规模扩张”模式转向“提升价值、优化产品结构”的高质量发展道路。缺乏基础技术的企业，不等周期改变，就会永远被边缘化。安装的 AI 数量会影响性能。业务绩效差异化的背后，AI装机量正成为影响企业绩效的重要因素。在白文曦看来，目前很多喜人的财务数据gh-growth公司证明AI相关公司已经超越了“概念炒作”的阶段，成为了真正的利润创造者。工业富联的业绩就是这一趋势的鲜明例证。工业富联预计2025年实现营业利润90288.7万元，较上年增长48.22%。预计归属于上市公司股东的净利润352.86亿元，同比增长51.99%。公司在年报中表示，2025年，云计算业务盈利能力持续提升，AI相关业务占比大幅提升，成为业务增长的重要驱动力。报告期内，云计算业务实现营业利润60267.9万元，较上年增长88.70%，成为公司业务增长的重要动力。公司持续提供相关产品向全球客户提供数据中心的计算机基础设施，利用其在AI服务器领域多年积累的技术能力和系统集成优势，正在推动其产品结构向高价值方向发展。人工智能的业务赋能效应也体现在其他大公司身上。根据企业预测，立讯精密预计2025年归属于上市公司股东的净利润将达到16,518至171,860亿元，同比增长23.59%至28.59%。公司表示，通过“核心能力创新”和“智能制造升级”两个轮子，全面提升全产业链成本管理效率，推动智能制造与人工智能技术深度融合，实现生产效率更大大幅提升。性能和效率。同时，公司将持续推进多元化业务拓展，加大对AI终端硬件、数据中心高速互联、热管理、智能汽车和机器人等新兴领域的战略投入，构建更加灵活的业务矩阵。协创数据也受益于AI业务设计，实现了业务业绩的稳步增长。根据公司近期发布的年报，预计2025年营业利润将达到122.36亿元，同比增长65.13%。归属于上市公司股东的净利润11.64亿元，比上年增长68.32%。公司表示，报告期内，持续聚焦“智能算力+数据存储+服务器再制造+AIoT智能终端”等业务方向，推动核心产品体量增量，加速推进项目执行，带动营业利润快速增长。同时，加强供应链协调和配送管理，规模效应逐步显现，盈利能力逐年提升。高层转型的路径是明确的。展望2026年，虽然产品价格上涨、存储芯片等因素对消费电子行业短期基本面构成一定挑战，但行业高层转型的路径依然存在。越来越明显的是，各券商的研究报告指出，人工智能有望： 成为消费电子行业和消费新增长的核心驱动力。财新证券研报分析，家电行业高端化转型趋势清晰，堆叠式人工智能终端、折叠屏等创新品类持续令家电行业进步，行业增长动力相信会不断增强。首创证券研究报告指出，传统家电领域已进入成熟发展期，人工智能有望为家电行业注入新活力。现有品类将通过人工智能能力的提升来提振消费者信心，而人工智能技术与细分场景的紧密结合将不断创造新的品类，为产业链上下游提供充足的增长空间。预计，拥有AI技术储备和产品落地能力的企业将成为行业整合的最大受益者。基于对行业趋势的分析，白文曦认为，家电的高端化转型将沿着三个路径发展。一是AI的终端化，或者说NPU（神经网络处理器）的部署和终端侧大模型技术。二是形式创新，抓住可折叠显示器和空间计算领域的增长机会。三是生态系统融合，行业竞争将从单一产品竞争转向构建“全场景体验”生态系统。 “这种转变没有中间立场。”薄文曦总结道，消费电子行业正在经历从制造的“C”到“创新的源头”的历史性转变，未来三到五年，企业的价值高低将取决于能否在设备端人工智能、形态创新、生态融合三个方面建立技术与贸易的闭环，要么成为价值链高层次控制者，要么成为淘汰低水平产能的对象。
（编辑：刘鹏）